中信证券研报默示，监管层关于智能驾驶的安全秉性愫度栽植，L2级缓助驾驶从宣传到具体操作层面齐有更严格的监管条目。在这种大布景下，瞻望L3将成为2025年四季度到2026年智驾的主要升级主义。L3商用惩处决议关于系统安全性冗余条目较高，瞻望将使得智驾芯片、域端正器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源单车价值量显赫栽植，从而带来新一波投资契机。
全文如下贪图机｜L3智驾：安全创造价值，冗余带来增量
监管层关于智能驾驶的安全秉性愫度栽植，L2级缓助驾驶从宣传到具体操作层面齐有更严格的监管条目。在这种大布景下，瞻望L3将成为25Q4到2026年智驾的主要升级主义。L3商用惩处决议关于系统安全性冗余条目较高，瞻望将使得智驾芯片、域端正器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源单车价值量显赫栽植，从而带来新一波投资契机。
▍策略层面：L2将迎来强监管，积极鼓动L3开拔。
工信部明确不容 L2 夸大宣传，瞻望将加强“动手脱眼”监管，推动功能界限透明化。四部委试点告知买通 L3 开拔测试通谈，大界限商用有赖法律律例进一步篡改。车企智驾险已先行落地，遭殃分手与保障机制日益完善，为 L3 买卖化提供保障撑握。
▍场景与需求层面：
把柄欧盟官网以及中邦交通输送部网站信息，高速/高架路段占私家车行驶里程的25%-30%，用户对“动手脱眼”需求锐利，把柄JD.Power调研线路60%+车主但愿行车中看视频或上网，宝盈配资76%认同高速自动驾驶“十分必要”。重叠高速智驾决议相对闇练，因此咱们以为L3 最初落地高速有其试验买卖价值及技巧可实现性。
▍安全层面：
L3对用户最大的价值是安全。遥远来看智驾需要以“事故率需优于东谈主工驾驶10倍”为方针，系统须从Fail-Safe 升级至 Fail-Degraded / Fail- Operational，推动智驾系统性能栽植和进行安全冗余设立。
▍性能设立及安全冗余层面：
咱们判断，贪图平台选定双SOC与“SOC+MCU”并存，单车 ASP将栽植1.5倍；激光雷达由单颗前向膨胀为“前1+侧2+后1”，同期前向激光雷达的分辨率由刻下的100线+栽植500线把握，毫米波雷达由3T4R迈向 8T8R乃至12T16R；通讯网罗：CAN+以太网+高速Serdes造成搀和拓扑，高端车型Serdes用量可达20颗；低压电源双12V蓄电板与双DCDC架构，实现电源级冗余。
▍风险身分：
L3级别自动驾驶刻下在技巧上尚不闇练，今来岁的买卖落地鼓动存在不足预期的风险。大界限商用落地需要法律律例的配套，若干系律例鼓动使命不足预期，则可能导致界限商用的延后。L3需要车厂、零部件厂商、算法厂商通力融合，若各个体式鼓动速率不一致，则可能导致落地低于预期。L3的商用智驾家具刻下只包含高速和高架，要是最终用户不招供其使用价值，将导致鼓动落地不足预期。
▍投资策略。
咱们冷落沿“安全冗余启动单车价值量栽植”干线，重心布局双SOC/MCU冗余贪图平台、激光雷达分辨率栽植重叠数目加多、TSN-SerDes高速车载网罗、双12 V低压电源/双 DCDC 冗余等几大领域。以6-12个月维度来看，瞻望律例放宽与高速 L3 商用落地节拍将触发零部件订单加快拒绝，估值与事迹双击可期。守护行业 “强于大市” 评级。